10月(yuè)26日(rì)，金(jīn♣λσ)徽酒披露三季報(bào)，公司前三季度營業(yè)收入10.45億元，同比₹&&σ下(xià)滑5.53%；淨利潤1.59億元，同比下(xià)滑2.28%。δ£ 随著(zhe)銷售逐步恢複，三季度利潤較上(shàng)年(n€<←≥ián)同期增加40.07%。
    此前一(yī)天，貴州茅台發布三季度業(yè)ε 績公告，2020年(nián)前三季度，公司實現(xiàn)營收約672.15億元，同比增長(↔↕®©cháng)10.31%；淨利潤約338.27億元，同比增長(cháng)11.07%β≥↔≈。
    “白(bái)酒老(lǎo)三&rd∏&<quo;洋河(hé)股份也(yě)結束了(le)連續四個(gè)季度的(de)下(α'$xià)滑趨勢，在2020年(nián)第三季度實現(xiàn)©β£營收54.85億元，同比增長(cháng)7.57％，歸屬于上(shàng)市(shì)公司≠↓"€股東(dōng)淨利潤17.85億元，同比增長(cháng)14.07%。而白(bái)酒行(x퀀βng)業(yè)第一(yī)家(jiā)發布三季報(bào)的(de)π↓↕∑酒鬼酒，其公布的(de)2020年(nián)前三季度業(yè)績預告顯示≤ ♣∏，預計(jì)歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東(dōng)的( ≠φde)淨利潤2.94億―3.31億元，同比增長(cháng)60%―80%。§<₹
    多(duō)位白(bái)酒業(yè)內☆>(nèi)人(rén)士告訴記者，從(cóng)目前 ≤φ白(bái)酒行(xíng)業(yè)披露的(de)三季報(bà$ γ★o)來(lái)看(kàn)，業(yè)績已呈現(xiàn)複蘇趨勢，α>€但(dàn)複蘇的(de)速度并未達到(dào)市(shì)✘ 場(chǎng)預期。另一(yī)方面，白(bái)酒Ωφ分(fēn)化(huà)仍在持續，預計(jì)業(yè)績☆•複蘇較快(kuài)的(de)主要(yào)為(wèi)頭部白(bái)酒企業(yè×α)和(hé)強勢區(qū)域白(bái)酒品牌，中小(xiǎo)型地(dì)方酒企的(≥"≤de)日(rì)子(zǐ)依舊(jiù)艱難。
    暗(àn)藏隐憂
    經過一(yī)年(nián)多(duō)的(de)調整，洋河(hé​÷)股份交出了(le)營收和(hé)淨利潤雙增長(cháng)的(de)成績單。三★α©季報(bào)顯示，今年(nián)1―9月(yuè)，洋河(hé)股份實現(xià  n)營業(yè)收入189.14億元，同比下(xià)降10.35%，歸屬于上(shà✘∏₩₹ng)市(shì)公司股東(dōng)的(de)淨利潤為(wèi)71.86億元，同比增長(≈→ cháng)0.55%。其中第三季度淨利潤同比增長(cháng)↕♦11.07%。
    近(jìn)年(nián)來(lái)，洋河(hé)股份業(yè)績一 γ•‌(yī)路(lù)保持高(gāo)速增長(cháng)，但(dàn)這(zhè)也(yě)為(w₹ β®èi)營銷埋下(xià)了(le)隐患，相(xiàng)繼出現♦φ(xiàn)渠道(dào)庫存高(gāo)、渠道(dào)利潤♦↓↓率不(bù)及競品、廠(chǎng)商關系不(bù)協調等問(wèn)題。←∞從(cóng)2019年(nián)下(xià)半年(nián)開(k≠"•āi)始，洋河(hé)股份在渠道(dào)庫存、市(shì)場(chǎ★∞®✔ng)秩序及廠(chǎng)商關系等三方面進行(xíng)調整，這(zhè)也(yě)使得(de)<±"其業(yè)績開(kāi)始出現(xiàn)下(xi¶↓à)滑。
    财報(bào)顯示，2019↑£"年(nián)第三季度，洋河(hé)股份實現(xiàn)營收50.99億元，較2018¥≤≤β年(nián)同期下(xià)滑20.61%，歸屬于上(shàng)市(shì)π✘公司股東(dōng)淨利潤為(wèi)15.65億元，較2018年(ni ✔♦ án)同期下(xià)滑23.07%；2019年(nián)第四季度的(de)營收™✔γ÷、淨利潤降幅更大(dà)，其中營業(yè)收入為(wèi)20.13億元，同比↑‍♣下(xià)滑36.98%；歸屬淨利潤為(wèi)1.96億元，同比下(xià)滑81.78%， &Ω↕創下(xià)上(shàng)市(shì)以來(lái)>∑<←最低(dī)水(shuǐ)平。
    突如(rú)其來(lái)的(de)新冠肺 ∞炎疫情也(yě)給洋河(hé)股份的(de)渠道(dào)調整帶來(lái)困擾&‍。2020年(nián)上(shàng)半年(nián)，公司的(de)營業(yè÷±≤)收入為(wèi)134億元，同比下(xià)降16.06%；歸屬于上(sh​™àng)市(shì)公司股東(dōng)的(de)淨利潤54.0億元，同比下(xià) ε↑£降3.24%。至此，洋河(hé)股份的(de)營收及淨利已連續四個(gè)季度∏§' 錄得(de)負增長(cháng)。
    值得(de)一(yī)提的(de)是(shì)，洋河₹♣≠(hé)股份前三季度的(de)淨利潤中，其投資收益貢獻頗大(dà)。财報&♦(bào)顯示，今年(nián)前三季度，洋河(hé)股份投資收益比去(↔‍qù)年(nián)同期增長(cháng)54.17%，達9.1∑¥•π9億元，主要(yào)是(shì)理(lǐ)财收益增加所緻。加上(shσ§£₹àng)其投資股票(piào)、購(gòu)買信托産品産生(shēng)的(de)收益↔↔<>12.47億元，洋河(hé)股份總投資收益合計(jì)超過20億元，占前三季度淨利潤的(de)近α☆(jìn)1/3。
    10月(yuè)23日(r<✔&ì)，白(bái)酒資深人(rén)士、原古井貢酒總經理×♥®£(lǐ)劉敏接受記者采訪時(shí)稱，洋河(hé)股$ ♣‍份過去(qù)幾年(nián)的(de)持續高(gāo)增長(cháng)并不(bù)符λ≈合企業(yè)發展規律，在高(gāo)速發展的(deγ≤∏)過程中，洋河(hé)股份在市(shì)場(chǎng)上(shàn₩¥∏∏g)已經存在很(hěn)大(dà)問(wèn)題，譬如(rú)市(s≤π¶☆hì)場(chǎng)存貨太多(duō)、渠道(dào)堵塞等，&ld"α₹‍quo;調整的(de)過程就(jiù)是(shì)一(yī)個(gè)✘¥ε'消化(huà)的(de)過程，調整到(dào)位後，市(shì)場(chǎng)消↓§化(huà)也(yě)到(dào)位了(le)，渠道(dào)也(♥‍yě)暢通(tōng)了(le)，就(jiù)會(huì)再次出現(επ>xiàn)高(gāo)速增長(cháng)”。
    不(bù)過，洋河(hé)股份的(de)調整并未βλλ×結束。洋河(hé)股份在今年(nián)9月(yuè)接受機(jī)構調研時(shí)表示₩​γ，經過一(yī)段時(shí)間(jiān)的(de)調整，經銷商的(de)庫存有(yǒu‌£↓)所下(xià)降，但(dàn)由于疫情等影(yǐng)響，目前還(hái)沒有(y $↕‍ǒu)達到(dào)公司的(de)預期。
    雖然第三季度回歸正增長(cháng≈σ✔)，但(dàn)洋河(hé)股份想要(yào)完成全年(nián)目标并不(b&​↓δù)容易。根據規劃，公司2020年(nián)的(de)目标是(shì)“保§®∑平”。而2019年(nián)洋河(hé)股份的(de‌★)營業(yè)收入為(wèi)231.26億元，若要(yào)實現(x≤₹↔iàn)目标，洋河(hé)股份第四季度的(de)營收需要(yào)達到(dào)42.12億元，δλ→γ同比增速達107.59%。
    “從(cóng)目前的≈§‌→(de)發展勢頭來(lái)看(kàn)，公司有(yǒu)信心完成全年(nián)目标。&rdq± ÷¶uo;10月(yuè)26日(rì)，洋河(hé)股份相(xiàng)關負責人(rén)對(dδ≈∏uì)記者稱。
    白(bái)酒複蘇不(bù)及預期
    相(xiàng)比洋河(hé)股份，貴州茅∞π™台的(de)業(yè)績表現(xiàn)更為(wèi)穩♠Ω定，其營收和(hé)淨利潤均能(néng)保持雙位數(shù)↓★增長(cháng)。不(bù)過，與上(shàng)半年(nián)相(xiàng)比，貴δ↓♣州茅台三季度的(de)業(yè)績增速有(yǒu)所回落。
    2020年(nián)半年(nián)報(bào)顯示，貴≤≠™州茅台營業(yè)收入同比增長(cháng)11.31%，歸屬于上(shàng)市(shì)公司≤§¶股東(dōng)的(de)淨利潤同比增長(cháng)13.¥δ29%。而這(zhè)兩個(gè)數(shù)據在今年(nián)前三季度分(fēn✔‌α)别為(wèi)10.31%、11.07%。
    值得(de)注意的(de)是(s♦☆ hì)，貴州茅台的(de)直營改革也(yě)有(yǒ "<&u)了(le)進一(yī)步進展。三季報(bào)顯示，貴州茅台1―9月(yuè)直銷渠道(¶§↕dào)實現(xiàn)主營業(yè)務收入84.33億元，直銷收入占比12.6%，比2019₽✔δ←年(nián)的(de)31.02億元同比增長(ch↓"✘✘áng)172%；其批發渠道(dào)主營業(yè)務收入為(↑×wèi)587.13億元。
    10月(yuè)25日(rì)，白(bái)酒分(fēn)析師(sh £ī)蔡學飛(fēi)對(duì)記者表示，茅台的(de)三季報(bào)基本符合®®預期，在疫情影(yǐng)響下(xià)，茅台的(de)™¶¥淨利潤與規模依然能(néng)保持穩定的(de)增長(cháng)态勢，這(z←&hè)也(yě)說(shuō)明(míng)了(le)中國(guó)醬香型白(bái✔σ​∏)酒市(shì)場(chǎng)不(bù)斷擴容，以及不(bù)斷往高(​¶gāo)端化(huà)方向發展。同時(shí)，也(yě)<ε₹∞可(kě)以看(kàn)到(dào)茅台在不(bù)斷擴大(dà)直營規模，來(lái)提升企©✘€‍業(yè)對(duì)價格的(de)掌控能(néng)力。
    此外(wài)，酒鬼酒也(yě)披露了↑§✔→(le)2020年(nián)三季度業(yè)績預告，預計(jì)↕‌ 實現(xiàn)歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東(dōng)的(de)∑™↕淨利潤為(wèi)2.94億―3.31億元，較上(shàng)年(nián¶€™♥)同期的(de)1.84億元增長(cháng)60%―80%↔γ。其中，第三季度單季，酒鬼酒預計(jì)實現(xiàn)歸屬于上(shàng)市✘®α(shì)公司股東(dōng)的(de)淨利潤為(wèi)1.1億―1.47億元，較₹∑"去(qù)年(nián)同期的(de)2817.69萬元增長(cháng)289∏∏♠.96%―420.57%。
    從(cóng)已經披露的(de)三季度業(yσ¶δè)績報(bào)告和(hé)業(yè)績預告來(lái)看(kàn)，白(bái)酒企業(yè)♥←©•的(de)業(yè)績正在逐步複蘇。受疫情影(yǐng)響，今年(nián)上(shàng)半年¥∏≥(nián)，除了(le)貴州茅台、五糧液和(hé)山(shān)西(xī&✔)汾酒等頭部白(bái)酒企業(yè)保持增長(cháng)之外(wài)，其他∏≥ (tā)白(bái)酒企業(yè)業(yè)績均出現(xiàn)"'大(dà)幅下(xià)滑。不(bù)過，白(bái∑₩)酒三季度的(de)複蘇也(yě)較為(wèi)緩慢(màn)，白(bái≥‍≈)酒産量依然處于下(xià)滑态勢。據國(guó)家(jiā)統計(jì)局數(shù)據顯示，1↓★≈―9月(yuè)，全國(guó)規模以上(shàng)企業(yè)白(bái)酒×✘ 産量為(wèi)477萬千升，同比下(xià)滑10%。
    劉敏表示，國(guó)內(±∑'<nèi)疫情控制(zhì)較好(hǎo)，加上(shàng)白(bái)酒出口量較小(xiǎ‍♠o)，主要(yào)還(hái)是(shì)在內(nèi)部消費(fèi)β★∑✔，相(xiàng)信疫情對(duì)白(bái)酒行(xíng)業(yè)未來(&σ>lái)發展的(de)影(yǐng)響并不(bù)是(shì)很§₩ α(hěn)大(dà)，但(dàn)疫情後，人(rén)們>ε£λ外(wài)出聚餐飲酒明(míng)顯減少(shǎo)，生(shēng)活習("λ♦$xí)慣的(de)變化(huà)對(duì)白(bái)酒帶來(lái)≠♦∞≈的(de)影(yǐng)響依舊(jiù)存在。
    疫情也(yě)在加速白(bái)酒行(xíng)業(yè)的(de)♠β分(fēn)化(huà)。10月(yuè)25日(rì)，中國(guó)食品行(xíng)業(✘₽±πyè)分(fēn)析師(shī)朱丹蓬對(duì)記•φ者稱，白(bái)酒第三季度整體(tǐ)銷售不(bù)及預期，預計' •™(jì)實現(xiàn)業(yè)績複蘇的(de)主要(yà★≈o)是(shì)頭部白(bái)酒企業(yè)和(hé) ∑§區(qū)域龍頭企業(yè)，對(duì)于中小(xiǎo)型白(bái)酒企₩↓業(yè)而言，日(rì)子(zǐ)依然比較艱難。
    “白(bái)酒集中度在明§ ¶Ω(míng)顯提升，一(yī)線白(bái)酒品牌占據的(de)市(sh짠>)場(chǎng)份額越來(lái)越大(dà)。随著(zhe)一(yī)≠®✘₽線白(bái)酒品牌的(de)市(shì)場(chǎng)下(xià)沉，必然加大(d£±εà)對(duì)地(dì)方中小(xiǎo)型白(bái↑​↕)酒企業(yè)的(de)影(yǐng)響，這(zhè)些(xiē✘≥)企業(yè)未來(lái)的(de)生(shēng)存壓力還(hái)會(hu₽≥→ì)不(bù)斷增加，至于是(shì)否會(huì)出現(xiàn)新一(yī)輪'€↓σ白(bái)酒整合，目前還(hái)不(bù)好(h×←λδǎo)判斷。”劉敏說(shuō)。

來(lái)源：中國(guó)白(bái)酒網